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Der Wert von Optionen wird durch verschiedene Parameter beeinflusst, beispielsweise Aktienkurs oder Laufzeit. Die sogenannten Griechen drücken aus, wie der Preis eines Optionsscheins variiert, wenn sich die entsprechende Kenngröße ändert. Grundlage für die Berechnung ist das sogenannte Black-Scholes-Modell, mit dem der Preis von Optionen berechnet werden kann.Die folgende Tabelle gibt Dir einen Überblick darüber, welche Auswirkung die Veränderung einer Kenngröße auf den Wert einer Option hat, wenn alle anderen Parameter konstant bleiben:Parameter (zunehmend)NameWert des CallsWert des PutsKurs des BasiswertsDelta+-Implizite VolatilitätVega++RestlaufzeitTheta++ZinsniveauRho+-Delta: Die Auswirkung einer Kursbewegung des BasiswertsDer griechische Buchstabe Delta definiert die Preisänderung des Optionsscheins, wenn sich der Kurs des Basiswerts ändert. Es kann die Werte zwischen 0 und 1 für Call-Optionen und 0 bis -1 für Put-Optionen annehmen.Beispiel: Die Siemens-Call-Option mit dem Ausübungspreis von 105 Euro weist bei einem Kurs der Aktie von 120 Euro ein Delta von 0,6 auf. Erhöht sich der Wert der Aktie um 1 Euro, dann steigt der Preis des Optionsscheins um 0,6 Euro.Delta ist keine Konstante: Bei einer Kursveränderung des Basiswerts ändert sich auch das Delta. Für am Geld liegende Optionen beträgt Delta ungefähr 0,5. Die Call-Option aus dem Beispiel liegt im Geld, weil ihr Delta größer als 0,5 ist. Für im Geld liegende Optionen ist Delta also größer als 0,5 – für aus dem Geld liegende kleiner.Mithilfe des Delta kannst Du auch ablesen, wie wahrscheinlich es ist, dass die Option am Laufzeitende im Geld ist. Wenn ein Optionsschein weit im Geld liegt, nähert sich der Wert für Delta eins, dem Maximum. Es wird also zunehmend wahrscheinlicher, dass die Option im Geld enden wird.Vega: die Veränderung in Abhängigkeit von der impliziten VolatilitätDer Kurs eines Basiswerts kann sich nach oben oder unten bewegen. Die Volatilität drückt aus, wie stark der Kurs ausschlägt. Da mit einer Option auf eine Veränderung des Kurses gewettet wird, hat die Volatilität große Bedeutung. Der Buchstabe Vega drückt aus, wie sich der Wert einer Option bei einer geänderten Volatilität verhält. Verwendet wird hierbei nicht die historische Volatilität, die aus alten Daten errechnet wird, sondern die implizite Volatilität. Sie drückt die erwarteten Schwankungen für den Kurs des Basiswerts aus, die durch Angebot und Nachfrage bestimmt werden.Beispiel: Die Siemens-Call-Option hat ein Vega von 0,36. Wenn die implizite Volatilität um ein Prozent ansteigt, steigt also der Wert des Optionsscheins um 36 Cent. Das Verhalten der impliziten Volatilität wird dadurch beeinflusst, ob die Option am Geld liegt oder nicht. Umso weiter sich der Kurs des Basiswerts vom Ausübungspreis nach oben und unten entfernt, desto größer wird meist die implizite Volatilität. Der Verlauf wird Volatilitäts-Smile genannt.Unterschätz nicht den Einfluss der impliziten Volatilität auf den Preis. Eine Kursänderung beim Basiswert bedingt häufig eine Veränderung der Volatilität. Sie kann einen Teil Deines Gewinns zunichtemachen oder ihn vergrößern.Theta: die Auswirkung einer abnehmenden RestlaufzeitDurch den Buchstaben Theta wird die Veränderung des Preises einer Option ausgedrückt, wenn sich die Laufzeit verändert. Es zeigt an, wie groß der Zeitwertverlust in einer Periode ist. Meistens wird der Verlust pro Tag oder Woche berechnet. Da die Restlaufzeit konstant abnimmt, ist Theta immer negativ. Der Zeitwertverlust von Optionsscheinen hängt auch vom Abstand zum Strike ab: Theta weist einen konstanten Verlauf auf für weit im Geld liegende und weit aus dem Geld liegende Optionsscheine. Anders verhält sich Theta im Falle einer am Geld liegenden Option: Aufgrund der Unsicherheit bezüglich des Endergebnisses bleibt das Theta lange geringer, wächst im letzten Monat der Laufzeit dafür umso mehr.Beispiel: Eine Siemens-Call-Option mit einem Preis von 10 Euro liegt am Geld. Sie weist bei einem Jahr Restlaufzeit ein Theta von -0,007 Euro pro Tag auf, verliert also jeden Tag 0,7 Cent an Wert. Pro Woche verliert sie damit 0,5 Prozent ihres Werts. Die gleiche Option hat zwei Wochen vor Fälligkeit ein Theta von -0,05 Euro. Der Zeitwertverlust ist hier mehr als sieben Mal so hoch. Pro Woche verliert die Option 3,5 Prozent des Werts. Da vor allem gegen Ende ein großer Zeitwertverlust droht, solltest Du Dich im Zweifel immer für den Optionsschein mit der längeren Laufzeit entscheiden.Rho: Der Effekt einer Veränderung des ZinsniveausDer Einfluss des Zinsniveaus auf den Wert der Option wird durch den griechischen Buchstaben Rho ausgedrückt. Rho bezeichnet die Wertveränderung eines Optionsscheins bei einer Veränderung des Zinsniveaus um ein Prozent. Um das Zinsniveau zu bestimmen, wird der risikofreie Zinssatz verwendet. Dieser stellt die Zinsen für ein kurzfristiges Darlehen ohne Ausfallrisiko dar – in der Praxis eine Bundesanleihe mit kurzer Laufzeit.Generell ist Rho positiv für Call-Optionen und negativ für Put-Optionen. Im Vergleich zu den anderen Griechen fällt dem Rho jedoch eine geringere Bedeutung zu, da sich der Preis der Option auch bei größeren Zinsverschiebungen nur geringfügig ändert., Wir stellen Ihnen im Folgenden die aus unserer Sicht fünf besten Broker für den Handel mit Optionen vor. Dabei geben wir Ihnen eine Reihe Informationen zu den einzelnen Brokern, die unseren Erfahrungen nach wichtig für Ihre Entscheidung sind., Mit Optionen spekulieren Anleger darauf, dass eine Aktie oder ein Index künftig steigt (Call-Option) oder fällt (Put-Option). Privatanleger greifen häufig zu Optionsscheinen, die – im Gegensatz zu Optionen – von Banken standardisiert herausgegeben werden und sich besser an der Börse handeln lassen..
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